台灣期貨市場的發展晚於證券市場，證券現貨市場發展較為成熟，因此，相當高比例的期貨交易人都來自期貨交易輔助人（IB）－證券經紀商；也由於台灣證券經紀商分佈綿密，通路效果廣泛，此一優勢，促使更多證券（股票）投資人有機會接觸期貨交易，因此，多數來自證券商的交易人，多半同時在現貨股票與期貨都有交易，無論是以期貨作為避險交易，甚或是以期貨為主要操作部位，都是近年來常見交易方式。期交所股票期貨的推出，使原本已相當熟悉的股價指數期貨的交易人，多了一項選擇，其最大不同在於交易標的是單一股票而非股價指數， 若以股票期貨作為個股避險， 不僅可有效減少原本使用指數期貨避險造成的追蹤誤差（tracking error） ，其操作也更為直覺與簡便。對於一般非專業投資機構的股票投資人而言，避險更為有效。個股避險更為直接、簡便統一證券體系下的南京分公司張姓營業員，由於對於期貨相關商品的興趣，加上客戶需求，在股票期貨方面著墨頗深，以今年為例，該營業員股票期貨交易接單量逾5,000口，成效居分公司之冠。該張姓營業員對國內股票期貨發展的看法如下：第一，股票期貨交易制度經過主管機關的不斷修正後，大幅增加股票期貨標的，使主流或大型股較有機會操作；第二，現行造市制度較剛上路時期，進步很多，也期望能持續熱絡；第三，交易成本較低，市場區隔明顯，有利於推廣給重視交易成本的客層，第四，避險效益直接，對於現貨部位較大的客層，提供更為專業避險服務的機會，有利於營業員朝向專業服務方向發展；第五，實務上，股票期貨交易並未排擠現貨交易量，反倒是發揮了一加一大於二的效益，有利於創造客我雙贏。此外，期交所可以再努力的有：第一，金融商品如雨後春筍般上市，教育訓練與推廣仍須持續進行，對業務人員與客戶仍有相當之推廣空間，以避免風險與交易爭端；第二，諸如權證與牛熊證為證券商推出商品，與個股期貨具有部分替代性，因股票期貨具低成本優勢，可再多宣導；第三，資訊廠商的個股期貨報價與交易方面，可加強與其現貨或權證的連結報價，避免一般交易人在進入市場初期，加深難度；第四，特殊交易仍待開放，例如鉅額交易等，仍待主管機關研議開放，使交易方式更為彈性，運用層面更為廣泛；第五，市場交易量與流動性的持續提升，此部分有造市者提供流動性，使策略性交易更加活絡。期權避險推展業務新觀念整體而言，股票期貨是極有利於交易人與期貨從業者的雙贏商品，也使整體的證券期貨市場更加完整多元，期待相關單位與交易人都能更加重視，使該市場蒸蒸日上，追上國際市場的腳步。以第一線從業人員的業務觀點而論，期交所近年來相當努力於推廣新商品，一線業務與接單人員專業層度逐步提升，並以層層擴散方式擴及交易人。其次，近年來國內指數期貨成交量熱絡，其中外資所占角色益形重要，即使一般的交易人，也都開始建立起期權避險的觀念；再者，將期貨與現貨帳戶合併後，計算損益與績效的觀念也已逐漸建立。此外，股票期貨具備諸多交易面優勢與低成本，只要市場規模能逐步放大，必能吸引更多交易人投入，進入市場的良性循環。因此，站在第一線營業員的立場，必當盡力推廣正確的投資交易觀念，近一步引導股市的一般交易人，開始使用避險觀點交易，以穩定投資績效，創造更大、更穩定的投資效益，也為台灣期貨市場與現貨市場，創造更多元活絡的交易環境。
<摘錄工商> 2011/12/15
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